하루 만에 420억 달러가 사라진 은행
2023년 3월, 미국 금융의 심장부에서 믿기 힘든 일이 벌어졌다. 단 하루 만에 420억 달러, 우리 돈으로 50조 원이 넘는 예금이 한 은행에서 빠져나갔다. 미국에서 16번째로 큰 은행이자 창립 40년의 역사를 자랑하던 실리콘밸리은행이 완전히 무너지는 데 걸린 시간은 채 이틀이 되지 않았다. 놀라운 사실은 이 은행을 무너뜨린 것이 사기꾼도, 무모한 투기도 아니었다는 점이다. 범인은 세상에서 가장 안전하다고 여겨지던 자산, 바로 미국 국채였다. 가장 튼튼하다고 믿었던 자산이 어떻게 멀쩡한 은행을 삼켰는지, 그 과정을 하나씩 따라가 보면 우리 지갑을 지키는 데도 꼭 필요한 교훈이 담겨 있다.
은행은 우리 돈을 금고에 재우지 않는다
많은 사람이 은행에 돈을 맡기면 그 돈이 금고 안에 그대로 보관된다고 생각한다. 그러나 현실은 다르다. 은행은 맡은 예금의 대부분을 대출하거나 채권에 투자해 이자를 벌어들인다. 예금자에게 주는 이자보다 더 높은 수익을 어딘가에서 얻어야 은행이 굴러가기 때문이다. 실리콘밸리은행의 고객은 조금 특별했다. 대부분이 미국의 스타트업과 벤처 기업이었기 때문이다. 이름 그대로 실리콘밸리의 기술 창업 생태계와 함께 성장한 은행이었다. 2021년 전 세계에 투자 열풍이 불면서 이 회사들에는 돈이 넘쳐흘렀고, 투자받은 자금은 고스란히 실리콘밸리은행으로 흘러들었다. 예금은 순식간에 1,750억 달러까지 불어났다. 은행 입장에서는 행복한 고민이었지만, 이 급격한 예금 증가가 훗날 위기의 씨앗이 될 줄은 몰랐다.
넘쳐난 돈이 향한 곳, 미국 국채
문제는 이 어마어마한 돈을 굴릴 곳이었다. 짧은 기간에 예금이 폭발적으로 늘었지만 대출해 줄 곳은 그만큼 빠르게 늘지 않았다. 은행은 남는 돈을 가장 안전하다는 미국 국채와 장기 채권에 잔뜩 투자했다. 국채는 미국 정부가 원리금을 보증하기 때문에 떼일 걱정이 사실상 없는 자산이다. 이자는 적었지만 안전했다. 적어도 금리가 오르기 전까지는 그래 보였다. 은행은 만기가 길고 금리가 낮은 시절에 발행된 국채를 대량으로 사들였는데, 만기가 길수록 금리 변화에 가격이 크게 출렁인다는 점이 문제였다. 이 선택이 훗날 치명적인 약점이 될 줄은 아무도 진지하게 걱정하지 않았다.
금리가 오르자 안전자산이 폭탄으로
2022년, 상황이 완전히 뒤집혔다. 치솟는 물가를 잡기 위해 미국 중앙은행은 기준금리를 거의 0%에서 5% 가까이 빠르게 끌어올렸다. 여기서 채권의 냉정한 규칙이 작동한다. 시장 금리가 오르면 낮은 이자로 발행된 기존 채권의 가격은 반대로 떨어진다. 새로 발행되는 채권이 더 높은 이자를 주기 때문에, 낮은 이자를 주는 옛 채권은 매력이 떨어져 값이 내려가는 것이다. 이것이 바로 금리와 채권 가격이 시소처럼 반대로 움직이는 이유다. 실리콘밸리은행이 사둔 국채가 바로 그런 처지에 놓였고, 장부상으로만 150억 달러가 넘는 평가손실이 조용히 쌓여 갔다. 아직 팔지 않았으니 손실이 아니라고 여겼지만, 폭탄의 심지는 이미 타들어 가고 있었다.
운명을 바꾼 하루의 발표
2023년 3월 8일, 실리콘밸리은행은 결정적인 실수를 저지른다. 현금이 필요했던 은행은 손해를 감수하고 보유 국채 일부를 팔았고, 그 자리에서 18억 달러의 손실이 현실이 되었다. 동시에 부족한 자본을 메우기 위해 새 주식을 발행해 자금을 조달하겠다고 발표했다. 은행 입장에서는 평범한 재무 조치였다. 그러나 시장은 이를 은행이 급전이 필요할 만큼 위태롭다는 신호로 받아들였다. 특히 벤처 투자자들의 반응이 빨랐다. 이들은 서로 촘촘하게 연결된 좁은 세계에 살고 있었고, 정보가 순식간에 공유되었다. 한 유명 투자자는 자신이 투자한 회사들에 조용히 연락을 돌리며 지금 당장 그 은행에서 돈을 빼라고 경고했다. 그 한 통의 조언이 순식간에 수백 개 회사로 퍼져 나갔다.
스마트폰이 일으킨 최초의 뱅크런
공포는 빛의 속도로 번졌다. 예전의 뱅크런은 사람들이 은행 앞에 길게 줄을 서는 모습이었다. 그러나 이제는 손안의 화면 몇 번만 두드리면 예금을 옮길 수 있다. 벤처 기업 창업자들이 모인 단체 대화방에서는 어서 돈을 빼라는 메시지가 쉴 새 없이 오갔다. 한 사람이 돈을 빼면 다른 사람도 불안해져 함께 빼는, 전형적인 공포의 연쇄가 벌어진 것이다. 한 투자자는 훗날 이 사건을 두고 트위터와 스마트폰이 일으킨 최초의 뱅크런이었다고 회고했다. 소문이 퍼진 지 하루 만에 고객들은 무려 420억 달러를 인출하겠다고 요청했다. 은행이 가진 현금은 순식간에 바닥을 드러냈다. 과거에는 며칠에 걸쳐 벌어졌을 일이 단 몇 시간 만에 일어난 셈이다.
단 이틀 만에 무너지다
붕괴는 놀라울 만큼 빠르게 진행됐다. 3월 9일 하루 만에 은행 주가는 60% 넘게 폭락했고, 밀려드는 인출 요청에 은행은 필요한 현금을 마련하지 못했다. 다음 날 아침, 미국의 금융 당국은 전격적으로 은행의 문을 닫고 직접 관리에 들어갔다. 여기서 많은 사람이 충격을 받은 사실이 있다. 예금 보험이 보호해 주는 한도는 한 계좌에 25만 달러뿐이었는데, 이 은행 예금의 90% 이상이 그 한도를 훌쩍 넘는 거액이었다. 스타트업은 직원 월급과 사무실 임대료로 큰 자금을 계좌에 넣어 두기 마련이라, 대부분이 보호 한도를 크게 넘겼던 것이다. 수많은 스타트업이 당장 다음 주 직원 월급을 줄 수 있을지조차 장담하지 못하는 처지에 놓였다.
자산은 충분했는데 왜 무너졌을까
여기서 많은 사람이 헷갈려 한다. 실리콘밸리은행은 사실 자산이 부족한 회사가 아니었다. 장부에 적힌 자산은 2천억 달러가 넘어, 갚아야 할 예금보다 오히려 많았다. 진짜 문제는 그 자산의 대부분이 당장 현금으로 바꿀 수 없는 장기 국채에 묶여 있었다는 점이다. 지금 팔면 큰 손해를 봐야 하는 자산이었다. 한쪽에는 당장 돈을 돌려달라는 고객이 있었고, 다른 한쪽에는 몇 년 뒤에나 제값을 받을 수 있는 자산이 있었다. 이 시간의 어긋남, 즉 유동성의 불일치가 멀쩡해 보이던 은행을 단 이틀 만에 쓰러뜨린 진짜 범인이었다. 은행업의 본질은 짧게 빌려 길게 굴리는 것인데, 그 구조가 뒤틀리는 순간 아무리 큰 은행도 순식간에 무너질 수 있다는 사실을 이 사건은 냉정하게 보여 주었다.
정부의 긴급 진화와 번지는 불길
은행이 문을 닫자 미국 전체가 발칵 뒤집혔다. 3월 10일 금융 당국이 은행을 넘겨받아 폐쇄했고, 주말 내내 스타트업 대표들은 회사의 생존을 걱정하며 밤을 지새웠다. 3월 12일, 결국 정부는 이례적인 결정을 내린다. 보험 한도를 넘는 예금까지 전액 보장하겠다고 발표한 것이다. 공포가 다른 은행으로 옮겨붙는 것을 막기 위한 다급한 소방 작업이었다. 이런 결정에는 늘 논쟁이 따른다. 위험하게 운영한 은행과 그 고객을 정부가 구제하면, 앞으로 다른 은행도 방심할 수 있다는 도덕적 해이 문제가 제기되기 때문이다. 그러나 불길은 이미 번진 뒤였다. 며칠 사이 미국의 다른 은행 두 곳이 잇따라 무너졌고, 불안은 바다 건너 스위스의 167년 된 거대 은행까지 뒤흔들었다.
돈이 있어도 꺼낼 수 없다는 공포
당시 그 은행에 회사 자금 전부를 맡겼던 창업자들은 그 주말을 인생에서 가장 무서운 순간으로 기억한다. 통장에 분명히 돈이 찍혀 있는데 한 푼도 꺼낼 수 없다는 사실이 가장 큰 공포였다. 예금 보험 한도인 25만 달러를 넘는 돈은 영영 돌려받지 못할 수도 있었고, 많은 회사 계좌에는 그 한도의 수십 배가 들어 있었다. 며칠 뒤 정부의 전액 보장 발표가 나오기 전까지, 창업자들은 회사가 그대로 문을 닫을지도 모른다는 두려움에 떨어야 했다. 다행히 최악은 피했지만, 이 사건은 값비싼 교훈을 남겼다. 아무리 크고 이름난 은행이라도 무너질 수 있으며, 모든 달걀을 한 바구니에 담아서는 안 된다는 사실이다.
가장 안전한 자산의 역설
이 사건의 중심에는 뜻밖의 주인공이 있었다. 바로 세상에서 가장 안전하다는 미국 국채다. 국채는 만기까지 보유하면 약속한 원리금을 그대로 돌려받는, 떼일 걱정이 없는 자산이 맞다. 그러나 만기 전에 급하게 팔아야 한다면 이야기가 완전히 달라진다. 금리가 오른 뒤라면 헐값에 넘겨야 하기 때문이다. 경제학은 이 위험을 금리 위험이라고 부른다. 자산 자체가 부실해서 생기는 위험이 아니라, 금리라는 외부 환경이 바뀌면서 생기는 위험이라는 점이 핵심이다. 실리콘밸리은행은 가장 안전한 자산을 골랐지만, 그 자산을 가장 나쁜 시점에 팔아야 하는 상황에 내몰렸다. 안전한 자산이 곧 안전한 은행을 보장하지는 않는다는 냉정한 진실이 여기에 있다.
마치며, 내 돈을 지키는 세 가지 원칙
실리콘밸리은행의 붕괴는 우리에게 세 가지 교훈을 남긴다. 첫째, 은행에 맡긴 돈도 언제나 완벽하게 안전하지는 않다는 사실이다. 둘째, 예금 보험 한도가 왜 중요한지 반드시 알아 두어야 한다. 우리나라 역시 예금자 보호 한도가 정해져 있으므로, 한 금융기관에 지나치게 많은 돈을 몰아두는 것은 피하는 편이 좋다. 셋째, 한곳에 모든 돈을 집중하는 것은 언제나 위험하다는 점이다. 안전은 영원히 보장된 상태가 아니라 끊임없이 관리해야 하는 결과다. 금리가 오르면 채권 가격이 떨어진다는 단순한 원리 하나가 40년 은행을 무너뜨렸다는 사실은, 경제 지식이 결코 남의 이야기가 아니라는 점을 일깨워 준다. 특히 디지털 시대의 뱅크런은 과거보다 훨씬 빠르게 번진다는 점도 기억해 둘 만하다. 소문 하나가 단체 대화방과 소셜 미디어를 타고 몇 시간 만에 퍼지면, 아무리 건실해 보이는 금융기관도 신뢰가 흔들리는 순간 급격히 위태로워질 수 있다. 결국 금융 시스템을 지탱하는 것은 두꺼운 금고가 아니라 사람들의 신뢰라는 사실을, 실리콘밸리은행 사건은 조용히 증명한 셈이다. 이런 원리를 이해하고 있으면 다음에 비슷한 뉴스를 접했을 때 훨씬 차분하게 상황을 바라볼 수 있을 것이다. 오늘부터 내 돈이 어디에 얼마나 나뉘어 있는지 한번 점검해 보는 것은 어떨까.
